正股價(jià)是可轉(zhuǎn)債對(duì)應(yīng)股票的市場(chǎng)價(jià)格，而轉(zhuǎn)股價(jià)是指可轉(zhuǎn)債在發(fā)行時(shí)規(guī)定其轉(zhuǎn)成股票的價(jià)格，當(dāng)轉(zhuǎn)股價(jià)高于現(xiàn)價(jià)（正股價(jià)）時(shí)，投資者進(jìn)行轉(zhuǎn)股操作，會(huì)虧損；當(dāng)轉(zhuǎn)股價(jià)低于現(xiàn)價(jià)（正股價(jià)）時(shí)，投資者進(jìn)行轉(zhuǎn)股操作，會(huì)賺取一定的差價(jià)。

轉(zhuǎn)股價(jià)并不是一成不變的，它會(huì)隨著正股價(jià)的變化而下修，同時(shí)，投資者可以根據(jù)轉(zhuǎn)股價(jià)來進(jìn)行套利：

1、博弈回售套利

當(dāng)出現(xiàn)拉抬股價(jià)的情況時(shí)，投資者可以用折價(jià)轉(zhuǎn)股套利，即在轉(zhuǎn)股價(jià)70%附近反復(fù)買入賣出，獲得套利；當(dāng)出現(xiàn)下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)的情況時(shí)，投資者可以買入轉(zhuǎn)債，采用博弈下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)套利策略。

2、博弈下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)套利

當(dāng)上市公司下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)的時(shí)候，轉(zhuǎn)股的動(dòng)機(jī)一般來說非常強(qiáng)烈，此時(shí)買入轉(zhuǎn)債，如果能夠成功轉(zhuǎn)股，套利成功，獲利空間也比較大。