要弄懂什么叫股票溢價(jià)發(fā)行，得先了解什么叫溢價(jià)。溢價(jià)，是指所支付的實(shí)際金額超過(guò)證券或股票的名目?jī)r(jià)值或面值。而在基金上，則專指封閉型基金市場(chǎng)的買(mǎi)賣(mài)價(jià)高于基金單位凈資產(chǎn)的價(jià)值。通常說(shuō)一支股票有溢價(jià)，是指在減掉各種手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用之后還有錢(qián)。說(shuō)一支股票有多少的溢價(jià)空間，是指離判斷這支股票的目標(biāo)價(jià)格和股票票面價(jià)格之間的價(jià)差。溢價(jià)是指交易價(jià)格超過(guò)證券票面價(jià)格，只要超過(guò)了就叫做溢價(jià)。溢價(jià)空間是指交易價(jià)格超過(guò)證券票面價(jià)格的多少。

股票溢價(jià)

通常說(shuō)一支股票有溢價(jià)，是指在減掉各種手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用之后還有錢(qián)。發(fā)行股票的成本較為復(fù)雜，它一般包括兩個(gè)方面：一是純粹的發(fā)行費(fèi)用，即股票發(fā)行人在發(fā)行過(guò)程中支出的相關(guān)費(fèi)用，如股票印刷費(fèi)用、承銷(xiāo)費(fèi)用、宣傳費(fèi)用、其他中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的費(fèi)用等;二是發(fā)行公司每年對(duì)***者支付的股息。因此，發(fā)行股票的成本與實(shí)際籌資額的比率等于股息除以扣除純粹發(fā)行費(fèi)用后的發(fā)行價(jià)格，用數(shù)學(xué)公式表示為：

發(fā)行股票成本比率=股息/(發(fā)行價(jià)格-發(fā)行費(fèi)用)100%

由于發(fā)行費(fèi)用相差不大，股票籌資的成本主要取決于企業(yè)每年對(duì)***者支付的股息。在實(shí)踐中，新股發(fā)行都以超過(guò)面值的價(jià)格溢價(jià)發(fā)行，在股利一定的情況下，這就大大降低了股票籌資的成本。

從實(shí)際情況來(lái)看，股票籌資成本與銀行貸款成本相比誰(shuí)高誰(shuí)低，取決于各個(gè)國(guó)家的金融環(huán)境、利率政策、證券市場(chǎng)發(fā)育程度以及公司股權(quán)結(jié)構(gòu)等很多因素。另一方面，從企業(yè)籌資的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)看，發(fā)行股票的成本也要低于銀行貸款。因?yàn)榻邮茔y行貸款對(duì)企業(yè)而言是負(fù)債，體現(xiàn)的是債權(quán)債務(wù)關(guān)系，必須按期還本付息，所以成為公司較重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān);而通過(guò)發(fā)行股票籌集的資金是企業(yè)的資本金，它反映的是財(cái)產(chǎn)所有權(quán)關(guān)系，沒(méi)有到期之日，一經(jīng)購(gòu)買(mǎi)便不得退股，企業(yè)不用償還，因而財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)較輕。

風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)(Risk Premium)：對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，***者要求較高的***收益從而對(duì)不確定性作出補(bǔ)償，這種超出無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率之上的必要收益率補(bǔ)償，就是風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)又叫風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬是***者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行***而要求的，超過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的額外報(bào)酬。

風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的報(bào)酬=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。